私募收益分布收窄 TOT产品业绩领跑

私募TOT业绩领跑 券商FOF收益垫底。1季度在沪深300指数小幅下跌1.1%的背景下，私募、公募、券商三类产品全体跑赢沪深300指数，其中公募表现最佳，私募居中，券商最弱。1季度市场活跃度并不低，且私募所擅长的中小盘成长股持续强势，但私募仍不敌公募，表明相当部分私募的操作仍偏谨慎，并未放开手脚全力捕捉机会。1季度TOT产品成为业绩冠军。从去年下半年开始，TOT业绩开始出现起色，跑赢非结构化产品平均业绩的时间段明显增加，表明随着经验的积累，TOT管理人投资能力已有明显提升。与此相反，券商FOF从2006年就开始出现，早于私募TOT，但业绩表现却始终差强人意，1季度业绩再度垫底。

私募业绩差异收窄 高弹性产品业绩居前。 1季度私募的收益分布明显收窄。如果将表现最好的5只产品与表现最差的5只产品剔除，私募的业绩差异与公募已不相上下，这可能验证了私募在经历了过去2年的市场弱势后，整体操作心态偏于谨慎，并未放开手脚博取收益。1季度私募非结构化产品前十名分别是国淼一期、鹏诚二期、彤源3号、先机策略精选、朴石1期、至尊19号、博弘21期、博弘6期、博弘24期、富恩德1期。前十名中，高弹性产品占据多数。其中，彤源投资值得关注，彤源投资公司规模并不大但特点鲜明，公司风格以选股为主，擅长对重点行业的重点个股进行深度挖掘，该公司旗下的彤源3号1季度涨幅达到26%，排名第3，公司另一只产品彤源2号1季度涨幅也达到21%，位居前20名，且过去2年也排名前5%。与彤源投资风格较为接近的另一家私募公司云程泰1季度业绩也表现不俗，旗下三只产品1季度涨幅在16%以上。

股混型产品东方资管一枝独秀 债券型产品光大、中信包揽前四。券商股混型产品1季度（12/31-3/29）业绩分布较公募更为集中，但业绩集中区域较公募左移。股混型产品业绩前10名分别是金砖1号、中国红稳定价值、平安中小盘、东方红6号、东海精选2号、东方红5号、东方红4号、上证理财1号（展期）、中信聚宝盆C成长、光大阳光6号。从过去1年业绩来看，前十名中，光大阳光6号、中国红稳定价值业绩较好，从近两年业绩来看，前十名中，东方红4号、5号表现较好，过去2年收益率均达到6.9%以上，在同期产品中排名第5、7。1季度（12/31-3/29）券商债券型集合理财产品的业绩前10名分别是光大阳光5号、光大阳光稳健添利、中信聚宝盆A收益、中信可转债、安信理财1号、君得盛、中投汇盈债券优选、创金季享收益2期、财运连连-季季红、宏源稳健成长（A类），其中，光大资管包揽冠亚军，中信资管则将3、4名收入囊中。从长期业绩来看，前十名中，光大阳光5号、安信理财1号近2年排名分列第1、2，长短期业绩引人注目。

2013年1季度私募业绩评价报告：私募收益分布收窄 TOT产品业绩领跑.pdf