中央经济工作会议召开 为明年政策定调

上周A股市场震荡上涨，我们仍然认为市场一段时期内仍将保持震荡形态。从中长期来看，股指投资价值已处于适当的区间，建议投资期限较长的投资者可在市场底部区域逐步加配偏股型基金。长期投资者也可考虑用定期定投偏股型基金的方式逐渐对权益类资产增加配置。

•  上周市场震荡上涨，至周五沪深300收于2,372点，上涨0.68%；上证指数收于2,153点，上涨0.12%；深圳成分指数收于8,658点，上涨1.49%。传统封闭式基金整体折价率为10.33%，到期期限超过3年的长期基金折价率16.63%，到期期限小于3年的短期基金折价率8.39%。基金整体折价率、长期基金折价率和短期基金折价率均有所下降。

•  上周基础市场震荡上涨，主动投资的偏股型基金均未获得超额收益。开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨0.41%和0.24%；灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨0.36%和0.24%。

•  本期基金测算仓位小幅上升，全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金的平均测算仓位分别为67.74%，72.23%和61.92%，较上期测算结果分别下降1.60、下降1.78和上升0.64个百分点。测算结果显示，本期基金小幅减仓，全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金主动加减仓幅度分别为-0.96、-1.84和+0.56个百分点。

•  中央经济工作会议12月15日在北京举行。会议提出坚守不发生系统性和区域性风险的底线，因此我们认为2013年的经济增长目标应不低于今年。从会议上发出的信号和确定的基调来看，2013年仍然会延续稳定增长的宏观调控重心和逆周期政策。

•  上周A股市场震荡上涨，我们认为市场仍处于震荡形态中，但不排除出现小的上涨行情；将眼光放得稍长远些，如果经济情况仍无明显改善，反弹的强度和持久性将受到较大限制。从中长期来看，股指投资价值已处于适当的区间，建议投资期限较长的投资者可在市场底部区域逐步加配偏股型基金。长期投资者也可考虑用定期定投偏股型基金的方式逐渐对权益类资产增加配置。

对于短期投资者来讲，可选择货币基金作为短期资金管理工具。风险承受能力较强且具有择时能力的投资者可使用ETF和指数型基金来进行短期投资；还可通过分级基金的进取份额获取杠杆收益。分级基金结构复杂，需要仔细甄别，当前有部分杠杆基金涨幅偏大、溢价率高企，暴露出高风险特征，对此类产品应审慎对待，避免盲目跟风。

由于可转债同时具有股票和债券的双重特性，攻守兼备，可转债基金在现阶段具有较高的配置价值。对于看好可转债投资机会的投资者来说，近期可以关注可转债基金，以及三季末配置了较大比例可转债的债券基金。

以上为摘要部分，详文参见：

基金市场一周观察（1217-1221）- 中央经济工作会议召开 为明年政策定调.pdf