证券投资基金2012年三季报投资组合分析

2012年三季度末，主动投资偏股型基金的平均股票仓位为75.86%，较上季度末下降2.42个百分点，结束了连续三个季度的上升态势。封闭式基金平均股票仓位为70.67%，比上季末下降0.77个百分点；主动投资的开放式偏股型基金的平均仓位为76.12%，比上季末下降2.52个百分点。基金三季度末的股票仓位处于历史平均稍高水平，反映了基金对后期市场看法总体谨慎乐观。

偏股型基金在行业配置和个股选择上的集中度较前期略有上升。三季末，主动投资的偏股型基金前三大行业集中度平均约为53.45%，略高于上季度的行业集中度水平。与行业集中度类似，偏股型基金前十大重仓股集中度均值约49.99%，相比上季度末小幅上升。

三季末偏股型基金重点投资的前5大行业依次为：食品饮料、金融服务、医药生物、机械设备、房地产。三季度期间，基金整体增加了对医药生物、食品饮料、信息技术、电子、石油化工、社会服务等行业的投资比例，同时减持了金融服务、机械设备、房地产等行业。

三季末基金超比例配置了食品饮料、医药生物、房地产、社会服务、信息技术等行业；低配有交运仓储、金属非金属、金融服务、采掘等行业。与二季度末相比，三季度基金增加了对医药生物、食品饮料、信息技术、电子行业等行业的超配程度，对房地产、机械设备的超配程度下降；对金融服务业、采掘行业继续减配。

偏股型基金整体核心重仓股中，贵州茅台仍然处于重仓股首位，中国平安、万科A、格力电器、五粮液紧随其后。前20大重仓股中，金融服务有6只、食品饮料有6只、生物医药有3只。基金增持了天士力、恒瑞医药、上海家化、使之进入核心重仓股集合；同时减持招商地产、浦发银行、金地集团，使之退出核心重仓股集合。

偏股型基金对上海家化、天士力有较大幅度增持，基金持股数较上季末增长30%以上；对五粮液、康美药业、伊利股份、的持股数也有一定增幅。三季度基金核心重仓股中的减持个股大部分属于金融股，其中对国电南瑞、保利地产、民生银行、招商银行减持比例超过了10%。

三季度新增的前20只重仓股中，信息技术类个股占4只，机械设备和医药生物类个股占3只。新增重仓股市值前五名为海南航空、通化东宝、上海能源、美亚光电、聚龙股份、剔除重仓股市值前五名为中南建设、片仔癀、伊力特、富安娜、南方航空。