私募借道公募专户发行产品 短期行情难好转私募看淡后市

上周上证指数从2185.90点下跌至2168.64点，跌幅0.79%；深证成指从9792.49点下跌至9333.21点，跌幅4.69%。

私募认为，短期A股行情难以好转。从上市公司业绩来看，实体经济目前处于下滑状态；从流动性角度来看，货币政策虽然放松，但是短期内银行受限于存贷比难以放松信贷，并且还有一部分资金流入房地产行业，资金面实际上还是较紧。而对于下半年的A股走势，私募较多保持谨慎的观点，认为在经济复苏过程中不会出现趋势线机会。但随着政策累积效应的体现，下半年经济和企业盈利可能在某一时刻触底回升，届时股市可能会有阶段性机会，但是在此之前也不排除有再次探底的可能。

虽然目前中国经济处于低迷，但是长远来看多数私募对经济的好转充满信心。一方面中国仍处于城市化的进程中，从国外的经验来看，城市化进程中经济仍有可能维持高增长；另一方面包括中央财政政策在内的各项政策运用都存在空间，并且经济形势倒逼改革推进，有望为未来经济发展赢得更多空间。

对于下半年看好的板块，私募认为医药、旅游、非白酒类的食品饮料、家电、纺织服装等消费板块中有持续增长能力的股票独立于经济周期，是较好的投资标的。同时医药生物、商业连锁、节能环保、证券保险等具有长期成长性或具有改革红利机会的板块也被看好。私募认为地产板块短线弹性十足，对政策的敏感度高，但从长线上讲，它有资产泡沫的风险、政策的风险，对追求绝对回报的产品风险收益配比不佳。

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