券商悲观情绪缓和 医药行业获一致增持

券商集合理财整体呈现净赎回，货币产品一枝独秀份额增长。2季度券商集合理财累计获申购381.35亿份，遭赎回430.79亿份，呈现净赎回状态。至2季度末，券商集合理财总份额为1349.63亿份，较上季度缩减3.53%。货币型产品是唯一份额增长的券商产品，净申购比例29.68%；股混型产品遭净赎回6.55%，债券型产品遭净赎回3.55%，FOF产品遭净赎回5.83%，QDII产品遭净赎回17.10%。

七券商出现净申购，国泰君安资管规模领跑。2季度出现净申购券商达7家，超过1季度的3家。净申购比例中银国际证券最高，达34.93%，总净申购份数5.28亿份；净申购份数国泰君安最高，达到29.44亿份，净申购比例20.73%。国泰君安以167.88亿元成为管理资产最多的券商，中信证券虽然遭遇大量赎回，仍以101.78亿元排名第二。东方证券、光大证券、广发证券、招商证券、东海证券、长江证券、华泰证券、宏源证券分列3到10位。

产品仓位分布明显右移，券商悲观情绪缓和。2季度股混型券商集合理财产品平均仓位较今年1季度末大幅上升，由45.63%上升至50.91%。以40%~50%仓位为分界线，仓位低于40%的产品比例从1季度末的47.65%缩减至2季度末的32.47%，仓位高于50%的产品比例从1季度末的35.75%增加至50.00%。2季度末主动增仓的超过10%的产品占比高达42.86%，主动减仓超过10%的产品占比仅有9.74%，而1季度末两项数据为28.86%和22.82%。2季度末券商悲观情绪出现缓和，主动增仓数据为一年以来的最大值。

第一重仓食品饮料现分歧，医药行业获一致增持。二季度末，食品饮料、金融保险、机械设备仪表分列券商偏股型产品前三大重仓行业。二季度券商总体对大部分行业进行了加仓，其中配置比例升幅最大的三大行业分别是医药生物、金融保险、金属非金属。二季度券商较为一致看好的行业，即增配产品数量明显超越减配产品数量的行业有5个，分别是公共事业、房地产、电子、社会服务业、医药生物。其中，医药生物、公共事业、房地产均属于配置比例提升幅度居前的行业，这表明这三个行业获得券商的一致看好。二季度减配产品数量明显超越增配产品数量的行业有3个，分别为采掘、造纸印刷、综合类，其中造纸印刷、综合类总体减持幅度也居前，表明这两个行业获得券商较为一致的看空。此外，食品饮料尽管是第一大重仓行业，但券商对其的分歧也很大，增配与减配的产品数量分别是15、17只，显示食品饮料行业在持续强势后券商对其逐步在转为谨慎。从各行业的二级市场走势看，券商增加配置前三的行业中，医药生物与金融保险都较为成功，金属非金属则效果不佳。对于券商大幅减配的行业，石油化学塑胶塑料、批发零售减持效果较好，但农林牧渔效果不佳。

中国平安升至第一大重仓，恒瑞医药重获青睐。二季度偏股型产品的前十大重仓股集中度的平均值由上季度的27.67%小幅降至30.52%。二季度按照持有市值排名，券商前三大重仓股分别是中国平安、贵州茅台、恒瑞医药。其中中国平安引人关注，从上季度的20大重仓股以外，一跃成为本季度的第一大重仓股。此外，青岛海尔、保利地产排名上升幅度较大。二季度增配的前三名分别是中国平安、贵州茅台、恒瑞医药。恒瑞医药作为增持幅度排名第三的股票，券商对其的看好较为一致，二季度末共有14只产品持有该股，其中7只产品增持，5只产品新建仓，1只产品继续持有，仅有1只产品减仓，1只产品清仓。二季度减配前三名分别是美的电器、招商银行、中国神华，苏宁电器继一季度被大幅减持后，二季度再度被大幅减持。

2012年券商集合理财2季报分析：券商悲观情绪缓和 医药行业获一致增持.pdf