选股能力突出成长风格基金机会大
来源:中国证券报•金牛理财网2012-07-01 19:01
目前宏观经济仍处于下行通道，即将披露的半年报业绩不容乐观，大多数行业的盈利都将出现下降，经济下行已在预期之中，未来政策博弈将是关注焦点，政策的出台力度以及时效型将决定未来市场走势。市场在经历大幅下跌后，7月份，随着资金面的宽松以及通胀的下行进一步打开政策空间。但是未来出台政策的目的更多地是稳增长，不会促使经济大幅反弹，这和2008年是不同的。因此，市场更多地呈现震荡格局，业绩稳定性好的大消费以及新兴产业规划、行业扶持政策等将衍生结构型机会。优选历史业绩较好，选股能力突出的偏成长风格基金，左侧布局结构性行情。
国投创新动力
国投创新动力成立于2006年11月15日，截至2012年6月30日资产净值为32.03亿元，在海通基金分类中属于股票型基金，股票投资比例为60%-95%，在同类基金中具有高风险、高收益的特征，适合具有较高风险承受能力的投资者。
投资要点：
中长期业绩稳定持续性好：国投创新动力成立以来，业绩保持了良好的持续性和稳定性，国投创新动力成立的6年中，剔除建仓期，除2010年外，其余5年业绩排名均在同业前50%，同业排名分别为：2007年，32/70；2008年，48/100；2009年，31/135；2010年，101/183；2011年，50/231；2012年以来截至6月30日以来，71/274。虽然历年该基金的业绩不是很突出，但是能在过去几年中均在同业平均以上是较少基金能够达到的。该基金成立以来（截至2012年6月30日），累计收益125.7%。
基金经理历史业绩良好：国投创新动力历任共三个基金经理，现任基金经理徐炜哲现任投资部副总监，2008年4月任国投瑞银融华债券型基金经理，管理至今累计业绩收益为31.13%。2008年11月兼任国投瑞银创新动力基金经理，管理期间业绩73.32%，同业排名第21/127。
投资风格积极，选股能力良好：基金经理投资风格比较激进，一方面表现在仓位上，国投创新动力通常保持较高的股票投资仓位，一般在90%以上，去年四季度以来股票投资仓位接近95%的投资上线，仓位高导致季度业绩波动较大。另一方面表现在该基金在进行仓位调整时调整比例较大，在增仓或减仓时比例超过20%。
广发聚瑞
广发聚瑞基金成立于2009年6月16日，在海通基金分类中属于股票型基金，主要投资挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票，在同类基金表现出高风险高收益的特征，截至2011年6月30日，资产规模为40.32亿元。
投资要点：
中长期业绩持续性好：截至2012年6月30日，基金累计净值增长率为18.1%，在150只股票型型基金排名第10位。分阶段看，截至2012年6月30日，该基金在过去1年、过去2年的业绩同业排名都在第一位。2010年业绩排名第34/183。2011年业绩排名第32/231。2012年上半年凭借对食品饮料和建筑行业的集中持有，获得了良好的的业绩，居同类可比基金第1位。
高仓位运作，淡化资产配置：在大类资产配置上，该基金采取淡化择时的投资策略，成立以来，只有1个季度的股票仓位低于90%，其余季度仓位均在90%以上。由于广发聚瑞淡化择时，保持较高的行业集中度和持股集中度，短期业绩或将有所波动，但是中长期业绩表现较好。
积极选股,集中持有：该基金通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤，挖掘受益于中国经济发展趋势和投资主题的公司股票，投资主题特征明显、成长性好的优质股票。投资中先自上而下对宏观、行业进行分析，选择主题，再结合自下而上，选择真正受益的品种。在选择行业时选择发展空间大、受益时间长的子行业的中的优质个股。该基金投资的个股以中盘蓝筹优质成长股为主。对个股持有周期长，换手率较低。对优质个股的持股集中度较高，前三大行业的行业集中度也比较高，行业集中度和持股集中度均超过60%。
诺安灵活配置
诺安灵活配置成立于2008年5月20日，混合-灵活配置基金，适合风险承受能力中高的投资者。截至2012年6月30日，规模为43.76亿元。关注行业的周期特征，积极调整，优化行业配置，遴选挖掘具备高增长潜质的优势企业。
投资要点：
该基金业绩表现出色，并且保持良好的稳定性。优秀的选股和行业配置能力对业绩贡献较大，该基金行业配置和持股相对分散，投资运作灵活多变，紧跟市场脉搏。相对分散的持仓结构避免了市场风格突变对业绩的短期影响。
业绩稳定，持续性好：诺安灵活配置自成立以来业绩稳定，持续性较好，在具有完整年度的2009年至2011年的3年以及2012年以来截至6月30日，历年的业绩在同业的排名分别为6/57、10/77、19/84、7/88，均处在同业前30%。
灵活操作，集中度均衡适度：诺安灵活配置基金股票投资上限是75%，在熊市和震荡市中相对有利，而在牛市中不利。该基金会随着市场的变化进行仓位的灵活，但从仓位调整方向与后期市场走势来看，该基金择时能力一般，也从另外一个侧面说明该基金良好的业绩主要是来自于选股与行业配置。
基金经理市场洞察力敏锐，行业配置能力强：敏锐洞察市场、紧跟市场脉搏是诺安灵活配置成功的关键。2010年该基金全年基本保持了对“大消费”、“新兴产业”的战略性配置，获得了较好的绝对和相对收益。2011年以来，诺安灵活配置通过对仓位和对持仓结构进行调整，业绩较为抗跌。2010年四季度加仓的金融保险在经历2011年一季度的估值修复后，二、三季度逐渐降低持有比例，减少下跌风险。同时2011年底减持银行股增加券商股和保险股的配置，在2012年一季度取得了良好的业绩。基金经理夏俊杰现任诺安灵活配置和诺安平衡的基金经理，截至2012年6月30日，管理诺安灵活配置收益同业排名7/76。
上投摩根行业轮动成立于2010年01月28日，属股票型基金，适合风险承受能力高的投资者。截至2012年6月30日，基金规模为13.40亿元，通过把握资产轮动、产业策略与经济周期的规律，挖掘具有核心竞争优势的上市公司。
投资要点：
变更基金经理后业绩快速提升：上投摩根行业轮动成立于2010年1月份，2011年底冯刚接任基金经理后业绩快速提升，2012年以来截至6月30日，累计收益为10.43%，同业排名29/274，业绩的快速改观显示出新任基金经理良好的投资管理能力。
高仓位运作，持仓以中大盘蓝筹股为主：冯刚担任基金经理后上投摩根行业基金仓位逐渐提升，由2011年三季度的81%，逐渐提高到2012年一季度的92%，仓位处于较高的位置。该基金在保持高仓位运作的同时，在目前投资过程中行业集中度和持股集中度低于同业水平，投资偏分散化。一季度重仓持有的前4大行业为金融保险、食品饮料、机械设备和医药行业。持有的重仓股以中大盘蓝筹股为主。