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任泽平:房地产发力 维持经济L型判断

作者:来源:新浪财经编辑:王哲华2016-09-13 13:10

9月13日消息,国家统计局今日公布8月份宏观经济数据,其中,8月工业同比增长6.3%,城镇固定资产投资累计同比增8.1%,社会消费品零售名义同比增10.6%。对此,方正宏观任泽平、宋双杰点评,房地产企稳,短期货币中性,未来主要以财政为主,发力PPP。

以下为点评原文:

(1)核心观点:工业生产、固投、地产投资、消费均上升,民间投资企稳。我们维持经济L型判断,需求比官方宏观数据好,受益于房地产火爆和ppp发力,供给收缩超预期,表现在发电、粗钢产量、重卡销量、玻璃水泥价格、企业盈利等超预期改善。CPI下行打开货币政策空间,然而美联储加息预期、四季度通胀反弹以及抑制资产泡沫等因素制约货币政策再宽松。短期货币中性,未来主要以财政为主,发力PPP。

(2)工业生产回升。8月工业增长6.3%,比上月升0.3个百分点。分门类看,采矿业降1.3%,制造业增6.8%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增7.0%。分行业看,高技术产业和装备制造业增加值同比分别增11.8%和10.8%,增速分别比规模以上工业快5.5和4.5个百分点。

(3)全社会固定资产投资回升,民间投资上升,财政发力基建高增。1-8月份,固定资产投资同比增长8.1%,与前7月份持平,当月增长8.2%,比上月加快4.3个百分点。1-8月,制造业投资增长2.8%,增速较前7月回落0.2个百分点,当月制造业投资增长2.1%,加快0.5个百分点,与8月外贸的改善印证。受益于PPP发力,1-8月基建同比增19.7%,比前7月份加快0.1个百分点。财政发力,1-8月固投到位资金同比增6.2%,其中国家预算资金增20.3%,国内贷款增9.3%,自筹资金增0.2%,利用外资下降17.3%。1-8月,民间投资8月累计同比增长2.1%,增速与1-7月份持平,当月民间投资增长2.3%,加快3.5个百分点。

(4)地产投资回升,销售、新开工、土地购置下滑。全国房地产销售额1-8月累计同比38.7%,较前7月的39.8%下滑1.1个百分点;1-8月房地产开发投资累计同比增长5.4%,增速较前7月提高0.1个百分点,8月当月同比为6.0%,较7月升4.8个百分点;新开工累计增速12.2%,比前7月回落1.5个百分点;土地购置面积累计同比为-8.5%,跌幅比前7月扩大0.7个百分点。

(5)消费上升。名义和实际消费同比增长分别为10.6%和10.2%,相比7月增加0.4%。季调后8月环比增速为0.83%,相比7月上升0.04%。与房地产相关的消费上升,8月建筑装潢同比为16.3%较上月上升1.3个百分点,家具11.1%较上月下降2.5个百分点,家电8月单月同比增加7.1%个百分点,较7月下降4.4%;汽车销售较7月上升3.9个百分点到13.1%,与乘用车信息指数近期新高相印证;消费新业态活跃,网上消费增长25.5%,占消费的比重为11.6%。

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