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摩根士丹利华鑫何晓春:聚焦高成长优质新兴产业

作者:王彭来源:上海证券报编辑:2021-02-08 07:45

过去两年,公募权益基金强劲的赚钱效应引发了市场广泛关注,“炒股不如买基金”理念逐渐深入人心。在摩根士丹利华鑫基金助理总经理、权益投资部总监、大摩新兴产业拟任基金经理何晓春看来,投资并非短期行为,必须着眼长期,是一场马拉松比赛。为了实现可持续的业绩,需要集中持有好的标的,并保持较长的持有周期,这样才能陪着公司成长,赚取公司价值提升的收益。

站在当前时点,何晓春认为,经过过去两年的连续上涨,不少机构持有的大市值龙头股虽然质地优良,但估值已处于较高水平,估值性价比较高的中小市值公司将迎来较好的投资机会,而这些公司正符合新兴产业的发展方向。

A股市场有望趋于均衡

展望后市,何晓春认为A股市场有望趋于均衡,市场不会继续一味追求大市值龙头股,估值性价比较好的中小市值公司存在较好的投资机会。“大市值龙头股质地较好,但估值确实不便宜,从性价比角度来看需要甄选。相比之下,不少中小市值公司近两年被市场忽略,这些公司符合新兴产业发展方向,行业地位和公司竞争力在稳步提升,只是因为疫情带来业绩波动,同时因为市值体量相比抱团龙头股较小,被市场主流资金忽视。随着业绩持续释放,加上估值性价比较高,这些公司存在较好的投资机会,多挖掘、多配置这类公司,将是一个不错的策略。”

在管理组合的过程中,何晓春较为看重组合的性价比,对于估值过高的持股会做动态调整。“我的组合中有一些行业发展空间大但估值并不太高的标的,这些公司基本面优秀,市场关注度不高,预期差比较大,能给产品组合带来比较好的风险收益比。组合中还有部分逆向投资的仓位,我主张涨时多看风险,跌时多看机会。”

未来新兴产业将诞生一批伟大公司

中国目前正处在由投资驱动转向创新驱动的发展阶段,何晓春认为,与传统产业相比,发展具有高技术含量、高附加值、资源集约等特点的新兴产业,将是国民经济和企业发展走上创新驱动、内生增长轨道的根本途径。因此,未来新兴产业内部必将诞生一批伟大的公司,并为资本市场带来丰厚的投资回报。

由何晓春掌舵的大摩新兴产业基金将于2月9日起发行。他透露,该基金将精选新兴产业内受益明显且成长性高的优质行业,包括节能环保、信息技术、生物技术、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车。

“就细分行业而言,新能源汽车与光伏风电领域都有广阔的发展空间。目前,对碳减排的关注已上升至全球高度,新能源汽车在政策支持下,将进入发展快车道。”何晓春称。

他表示,随着5G技术周期的开启,其大带宽高速率、低时延高可靠和海量连接的特性,使得海量数据的有效传输成为可能,为垂直行业的高质量发展带来新契机,拉动产业链上下游高速持久的增长。流量和算力将成为新的“必需消费品”,数据存储、传输、运算量均将迎来爆发,推动IDC和云计算的需求大幅上行,因此他看好5G基站、终端、应用、云计算和人工智能的机会。

此外,创新药产业链也是大摩新兴产业重要的布局方向。在政策鼓励创新、财富增长催生更高生命质量要求的背景下,全球创新药研发服务产业链向中国转移。由于中国产业链完备,人才基础性价比高,CRO(医药研发外包)/CMO(医药生产外包)占全球比例较低,拥有很大的发展空间。

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