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金牛看市:市场波动加剧 关注基金主动管理能力

作者:闫树生,靳林霞,武治东来源:金牛理财网编辑:高凌云2019-05-13 15:36

1、国际经济动态

2019年4月,受国际油价上涨影响,美国CPI和PPI当月同比较前期均上涨0.1个百分点。

2019年4月,欧元区制造PMI较前期上升0.4个百分点至47.9%,服务业PMI下降0.5个百分点至52.8%。

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2、大类资产表现

上周(2019/5/6—2019/5/10,下同),在大类资产中,美元指数下跌0.13%至97.34;MSCI全球股票指数下跌2.62%至511.11点; ICE布油上涨0.01%至70.86美元/桶,COMEX黄金上涨0.43%至1286.8美元/盎司。

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3、国内经济动态

2019年4月,我国CPI当月同比较前期上涨0.2个百分点至2.5%,PPI当月同比较前期上涨0.5个百分点至0.9%。我国4月金融数据出现明显回调,其中新增社融1.36万亿元,较上月减少1.5万亿元。

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4.政策动态

表 1:近一周市场政策动态一览

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资料来源:中证金牛研究部整理

5.股票市场

上周受外部环境扰动,市场波动明显加剧,各风格股票均表现不佳。行业板块方面,各行业板块全线下跌。北上资金五月份首周累计净流出174.1亿元,创今年以来单周净流出新高,近期北上资金持续净流出,也进一步加剧了市场波动。

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6.债券市场

上周央行公开市场小额投放500亿元,全周无逆回购到期。月初流动性宽裕,货币市场利率先下后上,全周整体下行。

受外围市场不确定性影响,市场风险偏好走低,叠加月初资金面较为宽松、4月经济金融数据弱于预期,利率债收益率整体下行。信用债收益率跟随利率债整体下行。

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7.基金市场

上周市场波动加剧,权益类基金全线下行。其中,以黄金ETF为主的其他基金平均业绩为0.58%,表现较好;股票型基金平均业绩为-4.04%,表现落后。

5月6日,富国基金发布富国创业板ETF发行公告,至此,创业板ETF扩容至11只。

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8.投资建议:权益市场波动加剧 关注基金主动管理能力

股市:我国经济企稳迹象已经初步显现,但部分数据短期反复难以避免,叠加外围不确定性因素增加,市场短期内或将继续维持震荡调整格局。建议投资者一方面可适当降低权益资产配置比例,另一方面关注基金主动管理能力,优先选择表现更为稳健的价值型基金。

债市:4月经济金融数据弱于预期,外围市场不确定性短期难以消除,利率债短期配置价值上升,但趋势性机会难以再现。社融同比再次回落,宽信用仍需要一个过程,信用债继续建议以中高等级为主,可关注持仓中高等级信用债的债券型基金品种。

整体资产配置:全球贸易关系不确定性或将对全球资本市场产生扰动,权益类QDII基金风险收益配比价值较低。预计短期内A股或将继续维持震荡调整格局,建议适当降低权益类资产配置比例,关注基金主动管理能力;利率债虽然随着经济数据反复和外部环境不确定性增加的影响,会出现阶段性机会,但趋势性机会难以再现。根据上述判断,建议投资者平配货币型基金,低配股混型基金、债券型基金和权益类QDII基金。

市场观点完整版☞☞☞金牛看市:市场波动加剧 关注基金主动管理能力.pdf

 

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